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联合证券:静观其变 不欲其乱

2019/12/05 来源:玉溪信息港

导读

联合证券:静观其变 不欲其乱 2011-09-26 类别: 机构: 研究员:[摘要]虽然上周三有一次脉冲式的上涨,但是由于欧美股市的

联合证券:静观其变 不欲其乱 2011-09-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

虽然上周三有一次脉冲式的上涨,但是由于欧美股市的大跌给了其“当头一棒”,股指再度逆转,上周五股指创出了本轮新低2400点,与去年6月的2319点低点已不远。沪指从4月18日的3067点跌至目前点位,跌幅已超过20%,在这情形下,很多热点就似昙花一现,刺激不了大家麻木的神经。

铺天盖地的“欧债危机”报道席卷整个神州大地,连很多买菜的老太太在弄懂了CPI的涵义后也对“欧债”问题表现出较浓厚的求知欲。欧猪五国piigs(portugal—葡萄牙、italy—意大利、ireland—爱尔兰、greece—希腊、spain—西班牙)因债务缠身而聚在了一起,成为“隔岸观火”的其他国家人们争相谈论的对象。两个多月来的“欧债危机”冲击波在媒体的连篇累牍中也使人觉得“审美疲劳”了,那就让我们将视野转向08年金融危机的发源地——美国。

相比欧洲的高税收和高福利体制而言,美国属于低税收、低福利、高薪酬的国家,国民习惯于缴纳较低的税款,同时能够忍受较低的福利,将更多的财富交由自己支配。在美国是超级大国的背景之下,人们对于财富的追求是不遗余力,也敢于进行超前消费和借贷消费,而华尔街的金融机构也敢于大量进行消费信贷,并将以此衍生出的金融产品推向全世界,由房贷违约引的次贷危机由此产生。所以美国的债务危机跟欧债危机存在着本质上的不同,欧债很大程度上跟一些欧元区国家政府一贯的大手大脚花钱有关,积病已久,所以此次危机真正伤到了欧洲的筋骨,而美国的债务危机虽然表面上看也挺严重,但其国家实力仍然强大,加上由于美元依然是世界货币导致其转嫁金融危机能力极强,所以即便其2011年8月失业人数达到1396万,按美国官方统计的贫困率高达15%,也就多受点皮肉之苦。

上周四美联储对所持国债作出了以“卖短买长”来置换国债期限的决定,即出售剩余期限为3年及以下的4000亿美元中短期国债,同时购买相同数量的剩余期限为6年至30年的中长期国债。这样做的目的是美联储资产负债表的总体规模不变,但市场似乎更衷情于美联储推出QE3,当这种希望落空后,市场以暴杀来喧泄情绪。但是,QE3真能够挽救国际经济形势于危难中吗?这也只不过是人们对于此的一厢情愿而已,更何况QE3是一颗外面裹着一点糖份的“毒药”而已,美国人也不会轻易去尝试,大洋彼岸的欧元区竟然也视QE3为救命稻草,简直是有点“无稽之谈”。

全球股市从4月份开始遭遇了自08年以来惨烈的一波跌幅,资本市场和商品市场出现下跌态势,全球主要交易所股票市值从4月份的59.5万亿美元下降至7月份的55.2万亿美元,市值蒸发4.3万亿美元。虽然8月份的主要股指均处在小幅震荡整理中,但近日受欧洲主权债务危机形势恶化影响,股市屡次出现暴跌情形。由于股票在全球金融资产中大约占四分之一多,股票市值的大量蒸发直接影响着全球投资和消费,甚至世界经济格局都开始有所变化。

而对于A股来讲同样惨烈,根据沪深交易所统计,2011年4月的两市总市值约为27.9万亿元,截止上周末为24.8万亿元,而期间还有大量公司上市,但市值却缩水了3万多亿元。

下跌中其实可怕的就是满仓被套,连补仓的机会都没有,所以在操作中控制仓位是尤其重要的,哪怕在小反弹中有一些参与的机会,但是我们不要以重仓报以期望,只有轻仓才能灵活机动。在国际经济形势处在风雨飘摇之际,而国内并无应对危机的良策出台前,一切还是以小心谨慎为妙,耐心等待较好建仓时机的到来。

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